金银比率偏高 银价有见31美元

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　环球央行年会昨天揭幕，在现时环球经济增长低迷、央行货币政策各走极端的情况下，难有一致观点。我估计，最终不过是强调，各国会竭尽所能支持经济增长、整顿及强化财政，部分国家则需要加快结构性改革。过去一段时间，相继有联储局官员发表支持在今年底加息，或在今年内最多再加息一次的观点，故可以预期，联储局主席耶伦亦只会重新当局在货币政策会议声明中，对经济及通胀前景的乐观看法，并向市场发出讯息，就是当局将于9月会议宣布在10月份开始缩表，12月份加息。
　　至于德拉吉，我并不预期他会发表让市场感到太意外的言论，但倾向表达对经济前景乐观，以及长期通胀预期仍然向2%目标进发的观点，但仍要注意，一旦他暗示今年内可能会进一步缩减资产购买规模，则肯定会刺激欧元汇价急升。本周一欧元兑美元以大阳烛重上20日SMA（1.1790）后，至昨天为止已连续四个交易日守稳在该线以上收市，短期要特别留意，本周一的高位1.1828一旦遭到突破，汇价倾向进一步上升，并有机会挑战前高位1.1910。
　　金价维持1290美元以下徘徊，小时图走势则自上周五以来呈收窄三角形，预示短期内即将出现突破。目前刺激金价上升的因素只有朝鲜半岛的战争风险，但美韩联合军演自本周一展开后，未见北韩作出对抗性行为，避险情绪降低抑制了金价的升势。至于今次的环球央行年会对金价有何影响，笔者认为同样是不利居多，纵使联储局的加息步伐不会加息，又或欧洲央行暗示没有计划进一步缩减资产购买规模，但联储局已加息4次，而欧洲央行亦已将每月资产购买规模减少100亿欧元至目前的600亿欧元，行动上已表示央行已进入退市阶段，故此，金价很大可能重新向1200美元的大型上落区底部进发。
　　银价走势虽然与金价同步，但以去年中以来计，银价相对于金价仍然偏低，较7月初的高位21.14美元相差逾4美元或23.53%，相反，现时金价与7月初的高位相差88美元或6.8%，显示，白银未来的反弹动力应较金价为大，加上目前金银比率又升到75.84的高位了，曾经的双顶80仍然有很大阻力，如果参照2008年12月至2011年4月，金银比率由80.61跌至31.53，期间银价由8.79美元暴升至49.56美元，升幅超过5.6倍！假设今次只反弹49.56美元至13.6美元跌幅的50%，银价亦可见31.58美元，为现价逾1.8倍，是否值博，投资者自行考虑了！