74亿国资涌入举牌阵营

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对比2015年7月到9月间以中科招商等股权投资基金为首的PE对上市公司举牌、2016年7月到9月间以恒大为首的产业资本举牌潮，以及同年10月以安邦、前海人寿为代表的险资举牌，进入2017年以来，国有企业资本(以下简称“国资”)成为“接棒者”。

　　尽管国资举牌在今年渐成趋势， 这在往年并不常见。在今年国际资产收购普遍受限的背景下，国资的保值压力也在不断加大，国资转头在国内搜寻优质资产就成为必然。

　　9月12日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受21世纪经济报道记者采访时表示，央企和地方国企一般都有庞大的现金流以及庞杂的财务管理体系，“这些公司会从财务管理的角度去做一些股权投资的计划。”

　　以*ST金宇为例，5月13日，公司发布《简式权益变动报告书》显示，公司在近日再度遭到天津富欢企业管理咨询有限公司等5家企业的增持，增持比例为5%从而合计持股比例升至15%。值得注意的是，这5家企业均为港股公司北控清洁能源(01250.HK)全资子公司，后者则由北京市国资委实际控制。

　　尽管今年以来国资举牌上市公司的节奏在加快，不过对比此前举牌资金“高杠杆”的风险争议，此前交易所也曾数次发函要求举牌方对此予以说明，记者梳理发现，上述多个举牌方表示其举牌资金来源为自有资金和银行贷款。

　　从国有企业的财务管理体系来看，董登新表示，国企和央企面临的困惑并不是缺钱，而是需要找到好的投资标的，将之归为服务实体经济的新要素。

　　不仅如此，新出台的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2017年征求意见稿)》也对企业新增资金的用途承诺做了更新，要求融入方需保证将融入的资金用于实体经济生产经营，不直接或者间接通过竞价交易或者大宗交易方式买入上市交易的股票。

　　9月13日，南方某私募基金经理坦言，这意味着像宝能举牌万科A(000002.SZ)和南玻A(000012.SZ)通过杠杆野蛮举牌上市公司的现象将在股权质押新规后消失，“而国企‘不差钱’的本质也不必触碰红线”。