卫星互联网高轨02星发射成功，批量化组网逐步开启

含章天挺

#a股##卫星互联网# 卫星互联网高轨02星发射成功，批量化组网逐步开启（附股）

2024年8月1日21时14分，长征三号乙运载火箭在西昌卫星发射中心点火起飞，将卫星互联网高轨卫星02星顺利送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。

卫星互联网工程组网继续推进-空间段建设有望加速制造及发射需求释放。卫星互联网高轨卫星02星是继2月29日卫星互联网高轨01星后的再次发射，国内卫星互联网工程组网计划继续推进。我们认为，1）随着卫星互联网工程组网持续推进、千帆星座首发在即，国内各卫星互联网星座有望进入批量化组网发射阶段，卫星制造与发射需求有望加速释放；2）频轨资源竞争加剧背景下国内卫星互联网建设进程有望提速，卫星制造环节有望率先受益。

发射环节能力持续夯实-支撑规模化发射需求。火箭：据新华社报道，我国正研制可复用火箭，计划于2025/2026年首飞；我国首型3.8米级运载火箭长征12号火箭计划24年8月首飞。发射场：海南商业航天发射场已具备执行发射能力，长征十二号已在2号发射工位完成起竖。新箭型首飞及发射场资源扩充有望夯实发射环节基础能力，为卫星互联网规模化发射需求提供有效支撑。

卫星互联网应用快速演进-手机直连拓展市场空间。1）海外星地运营商签订多份手机直连合作协议，中国电信卫星通信业务取得国际电信码号资源，全球卫星互联网商业模式快速演进。2）SpaceX手机直连卫星已超百颗，计划年内开通存量终端直连服务。NSR预计未来十年手机直连累计市场规模达668亿美元，我们认为，手机直连是卫星互联网的核心应用场景，存量终端直连有望进一步降低卫星直连门槛并拓展卫星互联网应用空间。

估值与建议：1）卫星制造环节推荐：#铖昌科技、臻镭科技、复旦微电、航天电子，建议关注航天智装、航天环宇、佳缘科技、中国卫星；2）手机直连终端及卫星载荷建议关注#海格通信、烽火通信、国博电子、华力创通、蓝盾光电。

风险：应用端拓展不及预期；星座建设不及预期。

来源：中金公司