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【方正策略】开始的结束：不再悲观——2025年度宏观策略展望
开始的结束（国内）：“去地产化”迈向阶段性转折点——地产“加速出清”阶段结束，但趋势不变，只是出清斜率趋缓；
开始的结束（海外）：海外流动性“强压力”阶段结束，美联储继续降息是极大概率事件，但节奏将面临波折，“逆全球化”也会继续形成扰动；
年度策略8大核心判断——
国内：潜在增长率下滑趋势不改，通胀改善可能偏慢，破除流动性陷阱问题迫在眉睫
地产：“止跌回稳”的关键在于收储，对股市可以比对地产更乐观
化债：“上半场”重在分母端，重视股市“第一资金池”的作用
海外：相比里根，特朗普更像尼克松，大概率继续降息，美国逐渐走向1977（二次通胀）
并购重组：25年不可错过的核心主题，当前只是起点
资源：久期拉长，重估在途，多一点耐心
科技：主题浪潮中，寻找上游的确定性（AI+，机器人，低空）
消费：结构更重要，关注“银发经济”、“悦己经济”、低线城市“消费升级”
风险提示：国内政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动、美联储降息不及预期、主题炒作风险、过度金融创新引发的尾部风险等
报告链接：
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狗仔卡
发表于 2024-12-15 22:57
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