低估值突显配置优势 券商板块强势拉升

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当前证券行业估值接近历史底部，证券板块市净率为1.87倍左右，以过往市场走势来看，低于2倍为板块底部区域。业绩上，上半年IPO速度加快，优质券商IPO发行金额同比大幅提升，虽然市场交易整体清淡，但是从券商6月月报可以看出部分券商业绩有所改善。

　　另外，证监会发布《关于修改〈证券公司分类监管规定〉的决定》，分类监管新规正式实施。时隔七年重新修订规则意义非凡。分类评级既是为了监管，也是为了推动发展。大券商明确受益，行业开启集中度提升之旅。

　　监管层存在打造行业龙头的期许，行业集中度有望持续提升，龙头券商将引领证券业健康发展。大券商重归A类，更高评级意味着更优先的发展机会。

　　招商证券：坚定看好券商板块，首选优质大券商。行业改革创新已箭在弦上，一切准备动作均已完成。券商业绩驱动力已从交易量转向政策，积极政策预期日益高涨，我们认为大券商将首先获益，在FICC和跨境业务等创新领域的表现将明显优于行业。 强烈推荐：中信(业绩增长确定、估值极具吸引力)广发(业务均衡，估值修复空间最大)；弹性券商组合：国元(业绩改善、员工持股)、兴业(业绩超预期、估值便宜)

梧桐红叶

低估值突显配置优势 券商板块强势拉升