华晨宝马上半年盈利同比增长45%

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　德国宝马集团于8月3日发布了二季报并披露了来自于合资企业华晨宝马的投资收益。在2Q17，来自于华晨宝马的投资收益为1.54亿欧元，同比增长10%，比我们的预测值1.61亿欧元略低。2017年上半年，华晨宝马给上市公司华晨中国汽车(1114 HK)贡献的利润同比增长45%至人民币25.5亿元，增长可观。我们预计华晨宝马2017-2019年保持较高的汽车销售和利润增长，并且最近的业绩证实了我们的预测。考虑到公司盈利增速快且能见度高(2017-2019盈利增长分别为42%/53%/27%)，我们仍将华晨中国(1114 HK)作为我们汽车行业的首选股，基于12倍2018年PE得出目标价22.00港币。