金融龙头引领新高，“红旗招展”或放异彩

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上周指数在大金融引领下创年内新高。在此前的报告中，我们每篇必强调金融龙头，其逻辑和趋势也正被市场逐渐认同：1、银行净息差企稳，不良率在供给侧改革带来的企业资产负债表改善下拐点已见，尤其国有大行更为受益，所受监管压力也较小。2、保险上市公司作为行业龙头，金融监管反而使其竞争格局优化，有望实现市占率提升和估值溢价，同时有消费升级属性。3、券商板块此前涨幅弱于银行保险，在指数突破3300、市场预期转向乐观时或迎来补涨。后续，我们仍看好基本面改善叠加金融供给侧改革下的金融龙头。

　　随着市场反弹，市场情绪升温，主题投资或再放异彩，继续关注“红旗招展”及电动汽车：1、“红旗招展”是我们去年年度策略中归纳出的政策性主题投资机会。今年以来，我们在关键时刻成功提示了“一带一路”、“京津冀3.0”、“粤港澳大湾区”等机会。8月月报中我们再次将进攻矛头指向“红旗招展”并将国企改革作为首推，至今收益显著，后续继续关注天津国改、债转股、“京津冀3.0”等板块。2、电动汽车也是兴业策略主题团队持续跟踪推荐的板块，地方集中采购加速即将带来产销年内第三次拐点，建议当前时点布局。

　　中长期，继续布局核心资产，坚守龙头主线。近期伴随市场风险偏好提升，部分缺乏基本面支撑或估值过高的标的也开始异动。而我们认为，A股已经进入配置为王的时代，配置的主线就是各板块龙头，龙头就是A股的核心资产。无论是消费股、周期股、成长股或金融股，都应筛选其中龙头，当市场波动导致这些核心资产出现调整时，趁着调整窗口布局。