央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升

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【浙商通信张建民】央企市值管理周期开启，低估值高股息公司有望价值提升
国务院国资委近日印发关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见，其中：
积极开展有利于提高投资价值的并购重组：#推动企业内部优质资源进一步向控股上市公司汇聚，支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组。
稳定投资者回报预期：增强现金分红稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，优化现金分红节奏，#提高现金分红比例。
完善增强投资者信心的制度安排：要将股票回购增持作为一项长期性基础性工作，#建立常态化股票回购增持机制；高度重视控股上市公司破净问题，#将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。
健全市值管理工作制度机制：指导控股上市公司“一企一策”细化年度实施方案和具体举措，#将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，强化正向激励。
运营商&铁塔&中通服：低估值高股息，价值有望重估
兼顾经营业绩稳健+稳定现金分红属性，市值管理有望驱动破净央企价值提升。近期十年期国债收益率持续下行，低估值高股息标的配置价值凸显。
按照12月17日收盘价，移动/电信/联通 H股PB为1.07/0.88/0.54，A股PB为1.80/1.42/1.02。移动/电信/联通H股24年预期股息率为6.7%/5.8%/6.1%，A股预期股息率为4.2%/3.7%/3.1%。
中国铁塔/中通服PB 0.88/0.62，24年预期股息率4.3%/5.9%。
风险提示：政策落地不及预期、业务发展不及预期、行业竞争加剧等。

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王运成

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